您的位置: 康小金说情感 > 管理

争夺新经济话语权!科创板最快3月受理申报 这些独角兽有戏了

2019-08-27来源:康小金说情感

争夺新经济的资本竞赛步入高潮。



130日晚间,科创板系列重磅制度相继落地。当晚,证监会正式发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,并公布《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)征求意见稿》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)征求意见稿》,公开征求意见截止时间为2019228日。

 

同晚,上交所公布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则(征求意见稿)》《上海证券交易所科创板股票上市委员会管理办法(征求意见稿)》《上海证券交易所科技创新咨询委员会工作规则(征求意见稿)》《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法(征求意见稿)》《上海证券交易所科创板股票上市规则(征求意见稿)》《上海证券交易所科创板股票交易特别规定(征求意见稿)》6项配套业务规则,公开征求意见截止时间为2019220日。

 

新经济e线注意到,从高层提出上交所设立科创板并试点注册制,再到征求意见稿接踵出炉,前后不到3个月时间,进展不可谓不神速。

 

对此,有业内专家直言,上述科创板系列制度设计推出,立足于争夺优秀的新经济公司在国内上市,直指全球范围内新经济话语权的争夺。业内普遍预计,最快3月份可能会有企业递交申报材料。

 

另据IT桔子最新的中国互联网独角兽最新估值排行榜显示,包括人工智能、云计算、企业级服务、智能制造等领域的独角兽们有望率先冲刺科创板上市。

 

其中,云计算企业有阿里云、金山云、华为数据、Ucloud;人工智能领域包含商汤科技、优必选科技、云从科技、旷视科技、寒武纪科技、依图科技;企业级服务有WeWork China、优客工场、360企业安全;智能硬件有大疆无人机、柔宇科技等。

 

独角兽回归有戏了

 

值得关注的是,与国际通行做法相似,科创板试点注册制,审核主体下放至交易所。上市企业定位上,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。


科创板五套上市条件


重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。

 

此外,在上市企业筛选上,类似于CDR引入专家把关机制,上交所设立了科技创新咨询委员会,对科创板的定位以及发行人是否具备科技创新属性等方面为上交所提供咨询意见。

 

具体上市要求上更具有包容性:一是允许符合条件的红筹企业以CDR形式在科创板上市,但需满足2018年上半年发布的试点创新企业境内发行股票或存托凭证的相关文件中对红筹企业的规定,比如,已在境外上市、市值不低于2000亿元人民币等;接受红筹企业具有协议控制架构或者类似特殊安排,但应当充分、详细披露相关情况。

 

二是有条件接受同股不同权:上市前设置、表决权差异安排应当稳定运行至少1个完整会计年度,且预计市值不低于人民币100亿元或预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。

 

三是设立5套市值指标:由市值、营收、净利等多项指标组合而成,比如,第四套标准仅要求预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元,未涉及净利润。换而言之,允许尚未盈利的企业在科创板上市。

 

中信建投策略首席分析师张玉龙表示,符合科创板上市的企业不仅可以通过IPO发行股票的方式登陆科创板,也可以通过发行CDR的方式登陆科创板。接受红筹架构意味着备受关注的独角兽等中国最优质的企业回归得到了接受,为未来海外企业来中国上市奠定了基础。

 

申万宏源分析师王胜认为,从投资层面来看,只有中国新经济的代表公司来A股上市,A股的投资者才能够分享中国经济的高成长性和转型发展的红利,增强A股的投资功能。现阶段,中国最好的消费品上市公司在A股,但最好的TMT公司目前还主要分布在美股中概股、中国香港以及中国台湾等亚太市场中。

 

“科创板推出长期将提升A股上市公司的代表性,优化A股市场的资金供需格局。”王胜如是说。“资本市场改革需要成功的顶层设计,中国经济的转型也需要成功的顶层设计。”

 

价值重估时代来临

 

此外,在国盛证券分析师刘高畅看来,无论是主板、中小板还是创业板、科创板,不同板块之间对优质科创企业的争夺将会更加激烈,优质公司将得到更加重视,价值重估时代来临。


科创板交易细则

 

鉴于这些对人类经济社会产生深远而广泛影响的革命性技术,是推动世界进步的动力和源泉,因此,相应的科技企业主体也有望在一二级市场都享有较高的估值溢价。

 

以商汤科技为例,根据商汤人工智能峰会报道,商汤科技2017年的营收在亿级以上,2018年增长目标300%-400%,目前估值高达60亿美元。

 

以往,外资在A股超配中国的消费品公司,在亚太区市场超配中国的TMT公司,并在全球范围内,寻找估值性价比最高的中国金融、周期和稳定类公司。可见,外资不是只买消费,不买成长,外资亦需要广泛配置中国经济各领域的龙头公司,借道科创板,外资也可享有中国经济高速发展的红利。

 

新经济e线注意到,《科创板上市公司持续监管办法(试行)》第三十三条表示,达到一定规模的上市公司,可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定,分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。这一规定意味着在上市审核的过程中,上市公司子公司的身份将不会对审核构成明显的障碍。

 

这一规定大大提高了科创板对新三板中上市公司子公司以及三类股东人数较多的优质企业的包容性。原本在新三板挂牌的上市公司子公司,或将迎来良好的上市机会。

 

此外,从发行定价来看,科创板取消了直接定价方式,全面采用市场化的询价定价方式。业内料科创板企业发行将突破23倍市盈率。

 

由于科创板放开了盈利性要求,市盈率已不再是唯一的定价指标。再加上科创板施行了市场化的询价定价方式,企业的发行定价将突破23倍市盈率。对于符合科创板市场风格的企业而言,或将获得比A股更高的发行估值。

 

刘高畅强调,科创板的设立,有利于筛选真正具有技术护城河的优质企业,进一步完善和提升目前二级市场上具有一定技术壁垒和市占率的科技型企业的估值体系。



微信号:netfin888;有任何建议欢迎后台留言。

 

爆料/投稿/合作:netfin888@126.com,并留下您的联系方式。转载需注明出处,侵权必究

新经济e线为界面JMedia联盟成员,2019胡润百富优秀财经自媒体,旗下有支付宝个人专栏“新资本论”。新经济e线公众号已入驻今日头条、一点资讯、新浪财经头条、搜狐号、大鱼号平台、百度百家、大风号、企鹅号、网易号、和讯名家、蚂蚁财富社区等平台



本文由康小金说情感整理,内容仅供参考,未经书面授权禁止转载!图片来源图虫创意,版权归原作者所有。